Los especuladores se ceban con España y la prima de riesgo marca otro máximo

La jornada de ayer sirvió para demostrar, una vez más y con toda crudeza, que los llamados mercados son implacables. Nada les vale a los inversores. Nada frena su voracidad. Ni el cambio de Gobierno en Italia, con la salida de Silvio Berlusconi y la llegada del tecnócrata Mario Monti, ni el aterrizaje de Lukas Papadimos en Atenas para resolver la tragedia griega. Tampoco la inminencia de unas elecciones generales en España que todas las encuestas visten de un cambio de partido en el Gobierno. Han mordido a su presa y no la van a soltar.

La prima de riesgo española rompió todos los registros al superar con creces los 430 puntos básicos. Cuando se esperaba una cierta tranquilidad, se desató la tormenta. La prima de riesgo española se disparó a máximos desde la llegada del euro, y rompió todos los récords alcanzados en momentos que se suponían mucho más complicados que el actual.

A media tarde, y con la Bolsa ya cerrada, el rendimiento del bono español a diez años en el mercado secundario ascendió al 6,12%, mientras el coste su homólogo alemán (el llamado ‘bund’, que se ha convertido casi en el único valor refugio en toda esta crisis) menguaba al 1,77%. La consecuencia de semejantes valores era fatídica. La tan manida prima de riesgo, que no es otra cosa que el diferencial entre ambos tipos de interés, se disparaba hasta 435 puntos básicos. Un nuevo máximo en la era euro, que empequeñece valores marcados en los últimos episodios de la crisis de deuda europea cuando, por ejemplo, Italia se tambaleaba con Berlusconi agarrado a su asiento o el plan de rescate de Grecia hacía aguas ante la falta de consenso de los líderes continentales.

El escenario es más que peligroso, pues el Tesoro tiene ya anunciadas para esta semana dos nuevas subastas. En concreto, dos adjudicaciones (martes y jueves) de entre 2.500 y 3.000 millones de euros en letras a 12 y 18 meses, y de entre 3.000 y 4.000 millones en obligaciones a diez años. Todo un reto. El coste medio de la deuda española es aún asumible, pero si se mantiene la desconfianza en los mercados, los números pueden torcerse y complicar aún más la consecución de cualquier objetivo de déficit.

Detonante. El castigo llegó a media mañana, después de un comienzo de jornada relativamente benigno aunque no tanto para España, que no lograba menguar el coste de su deuda. El detonante fue una pésima subasta de 3.000 millones de euros en bonos a cinco años por parte del Tesoro italiano, que tuvo que pagar un 6,29% frente al 5,3% que se le exigió en los mercados hace apenas un mes. La prima de riesgo italiana remontó a niveles próximos a los 500 puntos, lejos aún de los 574 que marco en el momento más duro de la ‘crisis Berlusconi’. Francia pagó también su factura, con un riesgo país de 164 puntos, cerca de su récor de 167. En las Bolsas, y aunque amanecieron en verde, el día no fue mucho mejor. El Ibex, que cayó un 2,15%, lideró los retrocesos.