El problema de los bancos centrales

Los bancos centrales tienen un problema. Han pasado tanto tiempo ocupándose de lo urgente, combatir la crisis y sus graves consecuencias, que no han revisado el instrumental con el que intentar prevenir futuros batacazos. Y más allá de ser algo sin importancia, lo cierto es que resulta crucial. Más que nada, porque crece el riesgo de que reproduzcan el principal error que cebó todos los excesos que precedieron a la crisis de 2007.

Tal vez la recuperación aún necesite estímulos y un sesgo expansivo en la política monetaria para asentarse, pero, considerando el riesgo que se está acumulando en el mundo financiero, se echa en falta otro tipo de recursos con los que acotar estos peligros. Se ha hablado de las políticas macroprudenciales como escudos en este terreno, pero parecen suficientes. Hasta el Banco Internacional de Pagos acaba de advertir de que la próxima recesión también tendrá su origen en el sector financiero.