La Fed y el peligro monetario

Una política monetaria más restrictiva siempre impulsa los tipos de interés a corto plazo. Así está sucediendo en EE.UU., donde la curva de rendimientos es cada vez más plana, con un interés del bono a 2 años próximo al 2,5%, algo que no ocurría desde hace una década, y con un rendimiento de la deuda a 10 años cercano al 3%. Una distancia que se estrecha en torno a los 50 puntos básicos, en un fenómeno que suele anticipar la llegada de una recesión.

Lo que no está claro es que a la Reserva Federal le importe. Su presidente, Jerome Powell, encaró su ascenso a la silla del regulador con el firme propósito de conducir al país de vuelta a la normalización monetaria, y las previsiones de una mayor inflación esta primavera, que sitúan el avance de los precios en el 1,9%, mete presión al organismo para que cumpla su promesa. Sin embargo, distintos expertos piden más cautela y retirar los estímulos con menor celeridad.