La estrategia de recomprar acciones

Las empresas de Estados Unidos están comprando acciones propias a un ritmo nunca visto. En el segundo trimestre del año, por ejemplo, los nuevos programas de recompras anunciados ascendieron a más de 430.000 millones de dólares. Esa cantidad es mucho mayor que el récord anterior establecido en el primer trimestre con algo más de 240.000 millones.

¿Ese esto positivo para el mercado de valores? Según varios estudios, en el pasado sí era positivo. En las décadas de 1980 y 1990, el valor de los títulos de una compañía que anunciaba un programa de recompra de acciones superaba significativamente al mercado durante varios años tras el anuncio. Sin embargo, eso ha cambiado. Un informe reciente no encuentra una rentabilidad superior. Los inversores han interpretado, correctamente, que la recompra de acciones es una manera de hacer uso del flujo de efectivo libre, no del reflejo de infravaloración de las acciones de las compañías.