La opa más larga de la historia
La opa sobre Endesa es ya la más larga de la historia española. En juego está saber si un gigante extranjero como la alemana E.On puede absorber una eléctrica española contra el criterio del Gobierno. Si pueden más los políticos o el capital. Hasta hace 48 horas, parecía que el gigante alemán había salvado todos los escollos. Ayer, Zapatero se inventó una nueva baza en esta partida a cara o cruz. El 5 de septiembre del 2005 Gas Natural lanzó su primera oferta pública de adquisición sobre la totalidad del capital de Endesa a 21,30 euros por acción, lo que suponía valorar la compañía en 22.549 millones de euros. E.On subió la puja hasta los 38,75 euros (41.000 millones por el 100%). La gasista, opción preferida por el Gobierno socialista, acabó retirándose. Pero no Zapatero, avezado jugador de ajedrez, que aprovechó la cumbre hispano-italiana celebrada en Ibiza para pactar con el primer ministro italiano, Romano Prodi, un nuevo jaque. El primer paso ha sido la compra a espaldas del mercado de un 10% de Endesa por Enel. Pero el verdadero alcance de la estrategia se conoció mejor ayer al anunciar La Caixa, accionista de referencia de Abertis, la compra del 2% del capital de la italiana Autostrade. Se vislumbra un «intercambio empresarial» por el que Enel, participada por el Estado italiano, entraría en el capital de Endesa con un porcentaje que rozará el 25%, límite legal para no tener que lanzar otra opa, a cambio de que el Ejecutivo romano permita al fin la hasta ahora frustrada absorción de Autostrade por Abertis, participada tanto por La Caixa como por la constructora ACS. Además, los analistas no descartan que Telefónica tome una participación en Telecom Italia (a través del holding Olimpia) si el escenario político es propicio. No hay que olvidar que la oposición del Gobierno italiano ya anuló hace dos años la compra de la BNL por el BBVA. Desenlace El desenlace de esta guerra es todavía una incógnita. El período de modificación de condiciones de la opa ha rematado, por lo que ni E.On puede mejorar su oferta, ni Enel lanzar otra nueva. Al final, los accionistas minoritarios son los que podrían quedarse sin opciones. Y es que los alemanes acabarán retirándose si entre Enel y Acciona (que juntos poseen ya casi el 40% de Endesa) bloquean la junta de accionistas del próximo 20 de marzo, que decidirá sobre los cambios exigidos por E.On para materializar su opa... la más larga de la historia.