Arenas movedizas

LAS GRANDES bolsas mundiales han perdido en lo que va de año entre un 40 y un 50 por ciento. La bolsa española ha pasado de los 16.000 puntos que rozaba a finales de noviembre de 2007 a los 8.000 a los que ha caído en estos días. De hecho este va a ser el peor año que se recuerda en la historia de las bolsas. La tercera parte de los valores que componen el índice Ibex 35 ha bajado en este ejercicio más de un 50 por ciento. Lo que se preguntan los observadores es si con estos intensos recortes las bolsas han descontado ya suficientemente los efectos de la crisis. Ya se sabe que la Bolsa suele anticiparse a los acontecimientos. Va por delante de la realidad económica con un margen de entres tres y seis meses. De ahí se deriva la vieja conseja bursátil de comprar con el rumor y vender con la confirmación o lo que es lo mismo, pero dicho de otra forma más elegante, hay que comprar con los cañones y vender con los violines. Hay que apostar por la Bolsa antes de que sea evidente la recuperación de la actividad económica. Pero no es fácil. Si fuera fácil lo haría cualquiera. Suele decirse en la Bolsa que cuando se mueve el árbol es cuando se puede recoger más fruta, aunque no hay que olvidar que alguna rama puede caer sobre la cabeza del recolector. También se dice que cuando más agitado está el avispero, más fácil es coger la miel... y más fácil es recibir un picotazo. La Bolsa no muestra una lectura inmediata de lo que sucede en su alrededor, sino que se comporta más como un barómetro que anticipa el tiempo que viene. Puede buscar de nuevo la zona de mínimos del año antes de rebotar. En las últimas semanas el mercado ha ofrecido numerosos síntomas de mansedumbre que han alertado a la afición, como cuando los toros bravos escarban en el albero: las sesiones alcistas lo han sido con poco volumen de contratación, pero en las bajistas la actividad se ha incrementado de forma notable. Mala señal. Pero los precios son muy bajos y la Bolsa sigue pisando arenas movedizas. Son momentos de duda y zozobra. No hay demasiadas certidumbres, pero todavía queda alguna. Por ejemplo, no se equivocarán los que entren en valores selectos de la Bolsa a tres o más años vista. Según los analistas de Atlas Capital, los mercados recuperarán la tendencia alcista en la segunda mitad de 2009, a pesar de que la economía global se encontrará todavía en recesión.