«Aún no hay suficiente confianza»

Juan Carlos Ureta, presidente de Renta 4, considera que el último ejercicio bursátil ha supuesto la confirmación del ciclo alcista de las bolsas, y que los recortes que se produzcan este año pueden dar lugar a buenas oportunidades para invertir. El analista considera equivocado penalizar fiscalmente los productos de ahorro para la jubilación, y apuesta por impulsarlos. -¿Cómo resumiría la evolución de los mercados en el último ejercicio? -El 2005 ha supuesto la confirmación del ciclo alcista que las bolsas iniciaron en el 2003. Han superado la subida del precio del petróleo, las subidas de tipos por parte de la FED así como los atentados de Londres o los desastres naturales como el Katrina. Todo ello indica que hay factores económicos muy fuertes que están detrás de la subida de la bolsa. -¿Qué previsiones tiene para el ejercicio que ahora comienza? -Todo apunta a un nuevo año de crecimiento en la economía global, y a una buena evolución de los beneficios empresariales. Sin embargo, las bolsas llevan ya tres años de fuertes subidas y lo normal sería que en algún momento veamos etapas de consolidación o incluso de recortes. Si ponemos la mirada más allá del 2006, esos recortes deberán considerarse oportunidades de invertir a buenos precios. -¿Cuáles serán los sectores y las zonas con más posibilidades en los próximos meses? -En Renta 4 no nos gusta hablar de sectores o de zonas económicas sino de empresas y acciones concretas. En principio, Asia, Japón y Europa, incluida Europa del Este, parecen las zonas más atractivas; y en cuanto a sectores, bancos y aseguradoras europeas, así como las operadoras de telefonía, que además ahora están a muy buenos precios. Pero hay también empresas muy atractivas en las bolsas americanas y en sectores como alimentación o energía. -¿Qué recomendaciones haría a los inversores para estar bien posicionados a corto, medio y a largo plazo? -Sobre todo que vayan haciendo sus inversiones a lo largo del tiempo, con criterios de medio plazo y sin cambios bruscos de enfoque. Las peores experiencias de inversión son aquellas que derivan de cambios y giros bruscos, y que no siguen un criterio definido a lo largo del tiempo. Por el contrario, cuando un ahorrador va invirtiendo con criterios coherentes a lo largo del tiempo, aprovechando incluso momentos de caída de las Bolsas , como lo fueron los años 2001 y 2002, lo que se ve es que siempre se gana dinero y se obtienen rentabilidades muy altas. -¿Cuáles son los principales riesgos de los mercados en los próximos meses? -A mi juicio el principal riesgo sigue siendo el precio del petróleo, y , en segundo lugar, una posible caída de los precios de los inmuebles, sobre todo en la economía norteamericana, que podría provocar a su vez una caída del consumo. Son riesgos que están ahí y que podrían no concretarse o tener un impacto suave, pero que pueden dar lugar a momentos de inestabilidad. -¿Qué productos son los más recomendables para invertir en este momento? -En mi opinión, para el ahorrador particular, las carteras de Fondos de Inversión gestionadas por un equipo profesional, como el de Renta 4, permiten adaptar muy bien la inversión al perfil de rentabilidad y de riesgo deseados, y son el producto más recomendable en general, habiendo dado muy buenas rentabilidades en los últimos años. Sin perjuicio de que a nivel particular pueda haber otras recomendaciones para cada caso. -¿Cómo influyen en los ahorradores cambios fiscales como los que acaban de sufrir los planes de pensiones, por ejemplo? -Ante todo hay que decir que, de momento, lo único que tenemos es un proyecto, y por tanto hasta que no haya una Ley aprobada y publicada no habrá cambios fiscales. En cuanto al tratamiento de la fiscalidad del ahorro en el proyecto que se ha anunciado, hay algunas cosas positivas, como el tratamiento de los dividendos, pero en lo que se refiere a los Fondos de Pensiones, mi opinión es que supone un paso hacia atrás en una materia muy delicada, la del ahorro para la jubilación, en la que desde luego lo que habría que hacer , a mi juicio, es ampliar los beneficios fiscales existentes y no recortarlos. Tengo la esperanza de que finalmente esta sea la línea que se siga, es decir, la de mejorar la fiscalidad de los Fondos de Pensiones y no empeorarla. - Después de un tiempo de crecimiento ¿ha llegado la confianza a los inversores? -No todavía de forma suficiente. La desconfianza que se generó en la crisis de los primeros años de esta década fue muy grande, y además comprensible, pero se ha trabajado mucho para mejorar los aspectos que habían fallado y creo que , poco a poco, la confianza va a volver a los ahorradores. Los tres años que ya llevamos de subidas ayudan mucho en esa dirección, pero hay que saber que la renta variable siempre tendrá altibajos y que lo que hay que saber es invertir a lo largo del tiempo, y no comprar cuando sube y vender cuando baja.