Merrill Lynch ve un mercado alcista aún, pero con crecimientos más suaves

«Después de un ciclo de crecimiento desde la crisis del 2000 al 2002, todo el mundo se pregunta: ¿Esto se acaba? Pues parece que no, que seguimos en un mercado alcista, pero en un momento de madurez, en el que se crece, pero menos». Así de convencido de la continuidad alcista del mercado, aunque en una fase de aterrizaje suave, se muestra el director general de la gestora de fondos Merrill Lynch, Gonzalo Azcoitia, que ayer expuso en el Club de Prensa de Diario de León, invitado por Inversis, la oportunidad que ofrecen Japón y los mercados emergentes como alternativa territorial para las inversiones en fondos de renta variable, que a su juicio ofrecen un potencial muy superior a los bonos incluso a largo plazo. En su análisis de coyuntura, Azcoitia considera que los pilares en los que se sustenta el mercado alcista son aún sólidos: una inflación controlada pese al encarecimiento de las materias primas, unos tipos de interés que aunque tienden a normalizarse no tienen porqué dispararse al no crecer la inflación, unos beneficios empresariales que aunque no tan espectacularmente siguen creciendo, y unas valoraciones de las empresas que pese a las últimas revalorizaciones mantienen unos precios razonables en comparación con sus beneficios. En esta coyuntura, este experto considera que a partir de ahora la clave de la rentabilidad estará en saber seleccionar valores en función de los beneficios de las compañías y sostiene que el inversor debe aprender a convivir con las fluctuaciones en un panorama de mayor volatilidad. En cuanto a las zonas del mundo con un potencial de crecimiento más claro a largo plazo, el director general de Merrill Lynch no duda que son un Japón sólidamente recuperado de sus crisis de deflación y los mercados emergentes (América Latina con Brasil como estrella; la Europa emergente con una combinación del potencial natural de Rusia, la estabilidad de Turquia y los países próximos a la convergencia con la UE, y Asia con las enormes potenciales de crecimiento sobre todo de China e India. El potencial de todos ellos son claros: grandes bolsas de nuevos consumidores e inversores, precios atractivos para subcontratar desde las industrias occidentales o grandes recursos naturales; para Azcoitia el beneficio es seguro, a condición de planificar la inversión a más de tres años y no dar demasiada imporancia cuando la volatilidad haga de las suyas.