«No descartamos esta semana la esperada rebaja de tipos del BCE»

Las Oportunidades de inversión en el entorno actual de mercado será el tema de la conferencia que ofrece esta tarde Delfina Pérez en el Club de Prensa de Diario de León. Pérez, directora general de BlackRock para España y Portugal, imparte la charla dentro del ciclo que organizan Diario de León e Inversis Banco. -¿Qué opinión les merece en Black Rock el Plan de Rescate presentado en Estados Unidos? -A nuestro juicio es un plan muy positivo ya que engloba una serie de medidas que debieran contribuir a dotar de estabilidad a los mercados financieros, y en concreto al mercado de crédito. Aunque el detonante de la crisis viniera por la falta de claidad de algunos activos, en el momento actual el problema reside en la falta de financiación en elmercado. La recuperación de la confianza es clave, y para ello es imprescindible que las entidades financieras puedan desprenderse de forma ordenada de los activos tóxicos. -¿Es el Plan de Rescate la solución definitiva? -El Plan de Rescate no soluciona todos los problemas de solvencia del sistema financiero. Sin embargo, uno de sus principales logros debería ser el marcar un suelo al precio de los activos en Estados Unidos. La cantidad de activos de baja calidad en opder de los bancos y el impacto del desapalancamiento y de las ventas forzosas están creando una espiral peligrosa. La estabilización del mercado inmobiliario en Estados Unidos y la vuelta a un sistema de financiación de hipotecas que funcione son requisitos esenciales para restaurar la confianza de los inversores con los bancos y también entre las propias entidades. -¿Qué espera de los bancos centrales, en especial del BCE? -Es necesaria una rebaja de los tipos de interés. Esta reducción debe de hacerse de una manera coordinada en los mercados más importantes y de una manera especial, si queremos que esta medida sea efectiva, el Banco Central Europeo debe recortar el tipo oficial. El fantasma de la inflación sigue presente, pero en estos momentos el desplome del sistema financiero global y la subsiguiente deflación suponen un grave riesgo para la estabilidad. No descartamos que esta semana se produzca la esperada bajada de los tipos por parte del BCE. - ¿Cómo pueden las elecciones en EE.UU. afectar a la economía mundial? -Muchos de nuestros clientes nos hacen esa misma pregunta, cómo afectarán las elecciones a su cartera. Desde nuestro punto de vista, la respuesta es que mucho menos de lo que la mayoría piensa. Es importante tener en cuenta que cualquier promesa hecha por los candidatos durante la campaña electoral tendrá que ser apoyada por el Congreso. Las elecciones al Congreso y al Senado en Estados Unidos tendrán tanta importancia como las elecciones presidenciales. Son una variable más de las muchas que afectan a los mercados financieros; son mucho más importantes los fundamentales del mercado. Creemos que el asset allocation, las valoraciones, los beneficios, las perspectivas económicas y el resto de los determinantes de la rentabilidad de mercado tendrán mucha mayor importancia en la cartera de un inversor que el resultado de las elecciones. - ¿Cree que ya no hay valor en los mercados, que la diversificación no aporta valor añadido y que deberíamos recomendar a los inversores estar en liquidez? -Al contrario. Una distribución adecuada entre acciones, renta fija y liquidez puede arrojar a medio plazo una rentabilidad superior a la de la renta variable pero con un tercio menos de volatilidad y manteniendo el objetivo de preservar el capital invertido. Seguimos creyendo que la clave para el inversor es la diversificación de su cartera y apostar por fondos que puedan invertir en una gama amplia de activos, con una gestión dinámica, e inversión global con selección de sectores y países. - ¿Ve oportunidades atractivas en el mercado? En caso positivo, ¿dónde puede encontrarlas el inversor? -Creemos que aún existen oportunidades en los mercados de renta variable en empresas con valoraciones razonables y fuerte crecimiento de diferentes países. Nosotros sobreponderamos las empresas de gran capitalización y las acciones de gran calidad. Creemos que podemos encontrar valor en Estados Unidos, Japón y los Mercados emergentes. En Renta Fija somos selectivos en crédito, centrándonos en compañías y sectores que creemos que pueden mantener su capacidad de fijación de precios en un entorno de elevada inflación. También nos centramos en compañías que puedan soportar incrementos en costes sin que afecte a su situación de crédito. -¿Cómo valoran desde BlackRock el reciente repunte en el precio del oro? -En BlackRock tenemos una trayectoria reconocida como inversores en empresas de minería ligadas al oro. En nuestra opinión, el desfase entre la oferta y la demanda, su capacidad para descorrelacionar carteras y su característica intrínseca de activo refugio apoyan no sólo el reciente repunte sino una trayectoria alcista en precio de cara a los próximos meses. -¿Cuál ha sido el papel de BlackRock en estos tiempos de volatilidad extrema? -Como siempre el objetivo de la oficina española de BlackRock es estar al lado de nuestros clientes en estos momentos de incertidumbre. Nuestra misión es mantener a nuestros clientes informados sobre los acontecimientos que pueden ser relevantes para su cartera. Por otro lado, creemos que los fondos de inversión siguen siendo el vehículo ideal de inversión para el ahorrador medio. Lugar: Club de Prensa de Diario de León. Gran Vía de San Marcos, 8 (entrada por calle Fajeros) Hora: 20.00 horas Invitaciones: Oficina comercial en Gran Vía de San Marcos, 8; o en Inversis Banco: teléfono 987 219 494