Deslocalizar el 40% de la energía

Endesa posee el 38,5% de la electricidad que se vende en España. El Gobierno español está estudiando fórmulas para resistirse a la germanización de un sector estratégico, sin llegar a utilizar la denominada acción de oro que aún posee en Endesa. 1 ¿Es bueno que Endesa pase a pertenecer a una empresa alemana? El resto de las eléctricas españolas consideran que no, y el Gobierno ya ha dado pistas de que intentará resistirse a la deslocalización de una empresa que representa el 40% de la energía eléctrica española. «Si España consiente que Endesa pase a ser alemana, mañana los italianos o los belgas podrían comprar Iberdrola», explica un directivo de una compañía eléctrica española. La electricidad es un sector regulado y planificado gubernamentalmente, debido a que es estratégico para el desarrollo industrial y social de un país. 2 ¿Algún estado europeo ha vendido sus grandes compañías eléctricas a otro? A excepción del Reino Unido, todos los grandes países europeos conservan la electricidad en manos nacionales o incluso estatales. De hecho, España es uno de los más avanzados en privatizaciones del sector eléctrico, ya que todas las compañías son de capital privado. El mayor grupo eléctrico europeo es, de hecho, Électricité de France (EDF) y aún pertenece al Estado francés. Portugal vendió parte de Galp y EDP a grupos italianos (Enel y ENI), pero ahora se está resistiendo gubernamentalmente al control italiano de sus compañías. En todos los países, Alemania incluida, se emplea el argumento del carácter estratégico de la energía. 3 ¿Hay eléctricas extranjeras operando en España? Sí. La italiana Enel es la dueña de la cántabra Viesgo (propietaria de la distribución eléctrica de toda la parte norte de la provincia de Lugo); y la portuguesa EDP es el accionista mayoritario de la asturiana Hidrocantábrico. Enel también posee el 80% de la división de renovables (eólicas, minihidráulicas) de Fenosa; y la también italiana ENI tiene el 50% de Unión Fenosa Gas. Sin embargo, el Gobierno del PP se opuso a la venta de Iberdrola a la alemana RWE, así como a la adquisición de Hidrocantábrico por la francesa EDF . 4 ¿Por qué el PP prefiere a E.On que a Gas Natural? Aún no lo ha explicado. Los hechos, desde que Gas Natural planteó la opa sobre Endesa el 5 de septiembre, indican que el PP se opone a que la gasista absorba a Endesa. Cuando el PP estaba en el Gobierno también defendió la política energética de crear grandes campeones nacionales, y animó a Endesa e Iberdrola a expansionarse en el extranjero. El presidente del banco Santander, Emilio Botín, opinó ayer que es una buena noticia que E.On compre Endesa porque indica que el mercado español está liberalizado. 5 ¿E.On vino sola o la llamaron? Según la página 2 de sus condiciones de compra, su opa fue solicitada por los directivos de Endesa. De hecho, E.On habla de oferta amistosa y anticipa que mantendrá a Endesa con su estructura y como su «división sur» para la península Ibérica y Latinoamérica, dando a entender que conservaría a su actual equipo directivo. 6 ¿Por qué Endesa pide una oferta a un grupo alemán? Porque en España no encontró inversores que apoyasen su estrategia de oposición a la opa de Gas Natural. El consejo de administración de Endesa, sin embargo, consideró ayer que el precio que ofrece E.On todavía es inferior al valor de la compañía. Esta declaración podría esconder una estrategia para elevar el precio de venta de Endesa: o bien Gas Natural mejora sus condiciones o, si el Gobierno español permite vender la eléctrica a un grupo extranjero, se allana el camino a nuevas opas competidoras de grupos interesados en el mercado español. Entre éstos están las italianas Enel y ENI, la francesa EDF, la belga Electrabel y la también alemana RWE. 7 ¿Pueden producirse nuevas opas? Sí, cualquier interesado puede presentar ofertas de compra sobre Endesa (o sobre cualquier otra compañía energética que cotice en la Bolsa española). Lo lógico, aunque no legalmente obligatorio, es que cualquier nueva opa supere los 29.000 millones de euros de E.On. Cada nueva opa sobre Endesa, al igual que está sucediendo con las de Gas Natural y E.On, es tramitada independientemente por la CNMV. 8 ¿Qué va a hacer Gas Natural? Según anunció ayer, intentará competir con E.On. Cuando terminen los trámites administrativos (permisos de Bruselas y Madrid) habrá un plazo final de cinco días en el que se producirá una subasta ciega: E.On y Gas Natural podrán mejorar sus ofertas a los accionistas de Endesa, en sobre cerrado y ya sin saber cada uno de ellos cuál es la cantidad que pone sobre la mesa su competidor. Esta fase no llegará hasta dentro de unos meses. No hay una fecha concreta, porque depende de los plazos que tenga cada uno de los organismos supervisores. 9 ¿Por qué está en venta el sector eléctrico español? No es que esté en venta. Lo que sucede es que las dos mayores eléctricas (Endesa e Iberdrola) tienen núcleos accionariales débiles, en los que sus consejos de administración controlan sólo una minoría del capital. La mayoría de las acciones están diluidas entre inversores que, probablemente, venderán al mejor postor. Hasta ahora, ese tipo de operaciones multinacionales estaban blindadas por el Gobierno. La maniobra de Endesa y E.On frente a la opa de Gas Natural es una importante novedad en el sector eléctrico europeo.