Menos cero

LA arriesgada apuesta de la Reserva Federal norteamericana de bajar los tipos de interés hasta unos límites que no se conocían desde hacía cuarenta años, puede llevar el interés real (al descontar el efecto de la inflación) del dinero a cero, al igual que en Japón, que constituye todo un modelo de fracaso de política monetaria para combatir la crisis. Afortunadamente, en esta ocasión, el seguidismo del Banco Central Europeo no ha sido automático, ya que para nada favorecería a la economía europea descuidar la lucha contra la inflación, y de manera especial perjudicaría a España, con los aumentos de precios que se padecen, muy por encima de la media europea. Cualquier rebaja adicional supondría en nuestro país un tipo de interés real negativo. Quizá la fórmula de dinero barato o regalado resulte adecuada para echar una mano al mercado bursátil, pero se trataría sólo de una protección artificial, para inducir al público a tomar riesgos como única alternativa de inversión, especialmente para los ahorradores españoles, condenados a seguir perdiendo por cualquier procedimiento, ya que, tras el estallido de las burbuja bursátil, algunos esperan que se produzca el del sector inmobiliario, aunque, en este caso, sea más probable un lento adelgazamiento de los precios, que se advertirá paralelamente a la ficticia recuperación de la bolsa. Al margen de la posibilidad de esconder el dinero en un calcetín o debajo de un ladrillo (no de invertirlo en ladrillos) quedarán muy pocas alternativas para el inversor, prácticamente, se reducen a dos: la deuda pública y la renta fija, que también obligan a perder, pe- ro menos que en otras aventuras.